百润股份半年成绩单:归母净利润增长超七成 RIO微醺跑出“大黑马”

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在净利润增长73.72%的背后,百润建立“爆炸模型”的能力再次受到市场关注

《投资者网》钟楚汉

最近,Bairun Shares(.SZ)在2019年的成绩单上交了一份精美的上半年。上半年,公司营业收入6.36亿元,比上年同期增长14.39%;归属于上市公司股东的净利润为1.37亿元,比上年同期增长73.72%;经营活动产生的现金净额为1.87亿元。比上年增长174.53%。与此同时,百润股份预计,公司2019年1月至9月归属于上市公司股东的净利润为1.96亿元人民币至2.22亿元人民币,同比增长50%至70%。

受此消息影响,7月25日至29日,百润股价从17.8元/股上涨至19.88元/股,同比增长17.01%。

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预先调整的鸡尾酒用尽了大黑马

《投资者网》通过半年度报告,预调整鸡尾酒(包括泡泡水)的销售增长是Bairun上半年收入增长的主要原因。 2019年上半年,百润食品香精产品实现收入838.21万元,比上年下降19.35%。预调鸡尾酒(含泡水)产品实现营业收入5.5亿元,比上年增长22.26%,实现净利润9937.4万元,同比增长114.20%。截至目前,在百润的主营业务中,香精香料行业占13.23%,预调整鸡尾酒行业占86.77%。

在半年度报告中,百润股份没有披露预调整鸡尾酒(包括泡泡水)的收入份额,但根据东兴证券和民生证券的研究资料,百润股份在上半年预调了鸡尾酒。那一年。营业收入的增长主要是由于对威豪系列终端的强劲需求,推动了产品的快速增长。《投资者网》当我参观RIO Rui Ao Tmall旗舰店时,我注意到前三家商店都是微型小商品。

《投资者网》请注意,早在该公司的季度报告中,该公司表示该公司的预调整鸡尾酒业务结构已经发生了质的变化。在这方面,6月10日,当百润股份有限公司参加“2019年上海地区上市公司集体接待日”时,百润股份有限公司董事会秘书表示,使公司产品的销量发生质的变化。公司新产品推广效果良好,终端覆盖率不断提高,罐装系列产品销量大幅增长,并呈持续上升趋势。

Bairun的预调整鸡尾酒业务主要包括“RIO(Rui)”品牌预调整鸡尾酒产品的研发,生产和销售。根据RIO的官方网站,RIO目前分为经典系列,微系列系列,原味系列,经典500系列,STRONG系列,S-can系列,COOL系列,餐具和限量版。今天的RIO微型小系列由Bairun股份升级为最初的“微型小”系列。 2017年,Bairun股份将其包装从玻璃瓶更换为罐头。 RIO微系列产品被定位为“一个人的小酒”。在今年的百润股份投资者网络关系活动中,百润股份表示,在2019年,威豪系列产品是公司推出的重点产品。

东兴证券研究所表示:“随着新产品的持续放量和下半年旧产品更换的减弱,预计收入增长率将高于上半年,预计微小比例将增加到40%。“

中国食品行业分析师朱丹鹏表示:“微小系列是整个预混酒的创新升级版。随着新一代人口红利的叠加,其增长不应该是太多问题。关键是它也是一个利基产品,因此增长率不会有太大变化。“

百润公司副总经理兼财务总监张启中表示,2019年是公司推出新产品的相对丰富的一年。目前,已推出玫瑰荔枝,樱花和百香果等新产品。预计新产品将在下半年推出。《投资者网》值得注意的是,虽然公司不断推新,但公司的研发成本也大幅提升。 2019年上半年,百润的研发费用为3372.4万元,比上年增长40.81%。

陶涛表示,公司现在将专注于预调节鸡尾酒的开发,不会考虑扩大饮料产品或进入功能性饮料行业。

盈利能力显着提高,广告费用降低

根据上一年的报告,预调整鸡尾酒业务是一项高利润业务,毛利率接近70%。在饮料行业,其他类型的饮料是香气(.SH),毛利率为39.16%,营养饮料(.SH)为51.69%.在上海一家超市,RIO经典系列预混酒(酸橙味)275ml售价15.5元,RIO微香柠檬味水果鸡尾酒330ml,售价7.5元。

《投资者网》通过半年度报告,Bairun的利润水平仍在增长。上半年,百润股份毛利率为68.90%,比上年提高0.6个百分点。食用香精的毛利率为64.78%,比上年提高0.42个百分点。预调整鸡尾酒(含泡水)毛利率为69.50%,比上年增长0.29%。上半年,百润股份的净利润率为21.50%,比上年提高7.33个百分点。

《投资者网》需要注意的是,与去年同期相比,百润的预调整鸡尾酒(含泡水)收入增加,从80.90%增加到86.47%,食品香精产品营业收入比重下降。从18.71%到13.19%。预调整鸡尾酒(包括泡泡水)业务毛利率比食品香精业务高出4.72个百分点。

此外,在2019年上半年,百润股份的费用下降。 2019年上半年,百润的销售和管理费用分别为1.87亿元和4044.6万元,分别比上年同期下降13.57%和26.31%。进一步阅读财务报告发现,降低广告费用是公司销售费用的主要原因。上半年,百润广告费4227.8万元,比上年减少46.69%。由于公司的广告费用在上半年有所下降,《投资者网》已向Bairun股份发出信函询问原因,但截至发稿时,另一方没有回应。

《投资者网》请注意,在6月10日的活动中,对于公司2019年的营销推广计划,张启中曾表示,公司最近签约邓伦作为公司新的RIO品牌代言人,公司将认真考虑品牌和市场需求。来赞助各种表演。 2019年,公司将积极开展品牌营销投资,品牌代言人,综艺节目冠名/赞助,影视剧/广告的成功传播组合将进一步加强,并将传播到互联网,尤其是从媒体。方式是倾斜的。与此同时,张启中还表示,该公司的《何以笙箫默》等前几年植入的电视剧和《幕后之王》主演的周东宇今年1月份取得了很好的品牌营销效果。

朱丹鹏说:“百润股份在整个营销的投资,娱乐和综艺节目上投入了大量资金,这使新一代与新一代之间的关系变得更加紧张。”

在销售渠道方面,陶涛表示,RIO的主要销售渠道是零售渠道,电子商务渠道和即饮渠道。张启中表示,该公司的RIO产品销售线和在线比例分别约为85%,15%。今年电子商务渠道的比例将进一步增加。朱丹鹏说:“线上线下整合和共性是未来整个中国食品工业发展的道路和工具。从整个购物思维和结构行为的角度来看,布局线必须正确。关键一个问题是公司的产品如何高度合规并符合新一代的核心需求和需求,这决定了公司未来的可持续核心竞争力。“

对于Bairun的未来发展,朱丹鹏说:“没有多少公司与Bairun竞争。现在公司应该是行业中独一无二的.Bairun应该从三个方面入手。第一个是产品。质量,第二个是产品的稳固性,第三是服务体系。在服务体系中,粉丝的粘性应该是下一步。“ (思考财务产出)■